Einfach E-Mail-Adresse eintragen und auf "Abschicken" klicken - willkommen!
Welche Solaraktie jetzt interessant ist, welche Erneuerbare-Energie-Aktien Chancen bieten – Einschätzungen des Fondsmanagers Thiemo Lang
Der SAM Smart Energy Fund der Züricher Sustainable Asset Management (SAM) ist der erfolgreichste Aktienfonds mit Schwerpunkt Erneuerbare Energie der letzten zwölf Monate in Deutschland. Im Gespräch mit ECOreporter.de stellt Fondsmanager Thiemo Lang seine derzeit am stärksten gewichtete Aktie vor und sagt, wie er die Chancen der verschiedenen Branchen im Bereich der Erneuerbare Energien einschätzt.
Der SAM Smart Energy Fund setze einen Schwerpunkt im Bereich der Solarbranche, sagt Lang im Gespräch mit ECOreporter.de. Im Portfolio befänden sich viele asiatische Titel, beispielsweise Solarzellenhersteller aus China und Taiwan. „Die beiden Länder sind im Fondsvermögen mit über 25 Prozent gewichtet“, so der Fondsmanager.
Ein besonders wichtiges Investment des Fonds im Bereich der Solarenergie ist seinen Angaben zufolge die US-amerikanische Energy Conversion Devices Inc. (ECD). Das Unternehmen produziere Dünnschichtsolarzellen mit einer speziellen Filmtechnik, die sich wie Matten ausrollen ließen, sagt Lang. Mit dem Übergang in die Massenproduktion habe ECD die Chance auf eine deutliche Margenerweiterung.
„Energy Conversion hatte früher ein anderes Management“, so Lang gegenüber ECOreporter.de: „Seit 2007 ist ein neuer Vorstandchef (CEO) im Amt, mit dem haben wir gesprochen. In der Vergangenheit lagen die operativen Ausgaben viel zu hoch im Vergleich zum Umsatz. Nun wird das Unternehmen konsequent restrukturiert und konzentriert sich auf das Geschäftsfeld Solarenergie. Aktuell wird über 90 Prozent des Umsatzes im Dünnschichtbereich erzielt.“ Im Portfolio des SAM Smart Energy Fund ist die ECD-Aktie nach Angaben von Lang aktuell mit fast neun Prozent gewichtet.
Mit Blick auf die gesamte Solarbranche erklärt der Fondsmanager, die von vielen Marktteilnehmern erwartete Konsolidierung werde wohl noch etwas brauchen. Aktuell gebe es viel mehr Neugründungen in der Branche als Unternehmenszusammenschlüsse. „Das wird auf absehbare Zeit so bleiben. Der Markt ist bisher nicht vom Käufer bestimmt“, erläutert Lang. Vielmehr werde der Solarmarkt bis auf weiteres sehr stark durch öffentliche Fördermaßnahmen getrieben.“
Für die Entwicklung der Windenergie gibt Lang sich optimistisch. Die Branche profitiere davon, dass es in Europa vor allem durch die hohen Stahlpreise und die Besteuerung von CO2-Emissionen sehr teuer geworden sei, neue Kohlekraftwerke zu bauen. „Damit sich so ein Kraftwerk rechnet, müsste der Strom schon heute für 9,5 Cent je Kilowattstunde verkauft werden. Hinzu kommt, dass Kohle sich weiter verteuern könnte. Für die großen Energieversorger wird die Windenergie damit wirtschaftlich immer interessanter“, sagt Lang gegenüber ECOreporter.de.
Eher skeptisch beurteilt der Schweizer Fondsmanager die Aussichten der Bioenergiebranche. Biokraftstoffe hätten bestenfalls als Beimischung eine Zukunft, für ihre Herstellung werde aber zu viel Fläche und zu viel Energie benötigt. Biogas leider unter den hohen Rohstoffpreisen. Zudem sei die Branche in hohem Maße abhängig von Fördertarifen. „Das Grundproblem bei der Verwendung von Biomasse zur Stromproduktion sind die hohen Erzeugungskosten“, so Lang.
Als interessant bezeichnet er die Nutzung der Geothermie. „Wir haben die US-amerikanische Ormat Technologies im Portfolio. Das Unternehmen hat sehr günstige Gestehungskosten in der Stromerzeugung. Der Nachteil: Geothermische Kraftwerke lassen sich nur in ganz bestimmten Regionen errichten.“
Als „Beimischung zum Depot“ schätzt der Fondsmanager börsennotierte Betreiber von Neue-Energie-Kraftwerken. Als Beispiele nennt er die spanische Iberdrola Renovables, die portugiesische EDP Renovaveis und die kanadische Canadian Hydro Developers. Mit diesem Werten lasse sich etwa ein Depot mit stark schwankungsanfälligen Solartitel optimieren, erklärt Lang. Zudem seien die Kraftwerksbetreiber attraktive Übernahmeziele für große Unternehmen, die ihre Belastung durch CO2-Abgaben senken wollten.
Canadian Hydro Developers, Inc.: WKN 880313 / ISIN CA13605E1016
EDP Renovaveis S. L.: ISIN ES0127797019 / WKN A0Q249
Energy Conversion Devices: ISIN US2926591098 / WKN 858643
Iberdrola Renovables SA: ISIN ES0147645016 / WKN A0M8D3
Ormat Technologies Inc. WKN:A0DK9X / ISIN:US6866881021
Der SAM Smart Energy Fund setze einen Schwerpunkt im Bereich der Solarbranche, sagt Lang im Gespräch mit ECOreporter.de. Im Portfolio befänden sich viele asiatische Titel, beispielsweise Solarzellenhersteller aus China und Taiwan. „Die beiden Länder sind im Fondsvermögen mit über 25 Prozent gewichtet“, so der Fondsmanager.
Ein besonders wichtiges Investment des Fonds im Bereich der Solarenergie ist seinen Angaben zufolge die US-amerikanische Energy Conversion Devices Inc. (ECD). Das Unternehmen produziere Dünnschichtsolarzellen mit einer speziellen Filmtechnik, die sich wie Matten ausrollen ließen, sagt Lang. Mit dem Übergang in die Massenproduktion habe ECD die Chance auf eine deutliche Margenerweiterung.
„Energy Conversion hatte früher ein anderes Management“, so Lang gegenüber ECOreporter.de: „Seit 2007 ist ein neuer Vorstandchef (CEO) im Amt, mit dem haben wir gesprochen. In der Vergangenheit lagen die operativen Ausgaben viel zu hoch im Vergleich zum Umsatz. Nun wird das Unternehmen konsequent restrukturiert und konzentriert sich auf das Geschäftsfeld Solarenergie. Aktuell wird über 90 Prozent des Umsatzes im Dünnschichtbereich erzielt.“ Im Portfolio des SAM Smart Energy Fund ist die ECD-Aktie nach Angaben von Lang aktuell mit fast neun Prozent gewichtet.
Mit Blick auf die gesamte Solarbranche erklärt der Fondsmanager, die von vielen Marktteilnehmern erwartete Konsolidierung werde wohl noch etwas brauchen. Aktuell gebe es viel mehr Neugründungen in der Branche als Unternehmenszusammenschlüsse. „Das wird auf absehbare Zeit so bleiben. Der Markt ist bisher nicht vom Käufer bestimmt“, erläutert Lang. Vielmehr werde der Solarmarkt bis auf weiteres sehr stark durch öffentliche Fördermaßnahmen getrieben.“
Für die Entwicklung der Windenergie gibt Lang sich optimistisch. Die Branche profitiere davon, dass es in Europa vor allem durch die hohen Stahlpreise und die Besteuerung von CO2-Emissionen sehr teuer geworden sei, neue Kohlekraftwerke zu bauen. „Damit sich so ein Kraftwerk rechnet, müsste der Strom schon heute für 9,5 Cent je Kilowattstunde verkauft werden. Hinzu kommt, dass Kohle sich weiter verteuern könnte. Für die großen Energieversorger wird die Windenergie damit wirtschaftlich immer interessanter“, sagt Lang gegenüber ECOreporter.de.
Eher skeptisch beurteilt der Schweizer Fondsmanager die Aussichten der Bioenergiebranche. Biokraftstoffe hätten bestenfalls als Beimischung eine Zukunft, für ihre Herstellung werde aber zu viel Fläche und zu viel Energie benötigt. Biogas leider unter den hohen Rohstoffpreisen. Zudem sei die Branche in hohem Maße abhängig von Fördertarifen. „Das Grundproblem bei der Verwendung von Biomasse zur Stromproduktion sind die hohen Erzeugungskosten“, so Lang.
Als interessant bezeichnet er die Nutzung der Geothermie. „Wir haben die US-amerikanische Ormat Technologies im Portfolio. Das Unternehmen hat sehr günstige Gestehungskosten in der Stromerzeugung. Der Nachteil: Geothermische Kraftwerke lassen sich nur in ganz bestimmten Regionen errichten.“
Als „Beimischung zum Depot“ schätzt der Fondsmanager börsennotierte Betreiber von Neue-Energie-Kraftwerken. Als Beispiele nennt er die spanische Iberdrola Renovables, die portugiesische EDP Renovaveis und die kanadische Canadian Hydro Developers. Mit diesem Werten lasse sich etwa ein Depot mit stark schwankungsanfälligen Solartitel optimieren, erklärt Lang. Zudem seien die Kraftwerksbetreiber attraktive Übernahmeziele für große Unternehmen, die ihre Belastung durch CO2-Abgaben senken wollten.
Canadian Hydro Developers, Inc.: WKN 880313 / ISIN CA13605E1016
EDP Renovaveis S. L.: ISIN ES0127797019 / WKN A0Q249
Energy Conversion Devices: ISIN US2926591098 / WKN 858643
Iberdrola Renovables SA: ISIN ES0147645016 / WKN A0M8D3
Ormat Technologies Inc. WKN:A0DK9X / ISIN:US6866881021