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ECOanlagecheck, ECOanlagecheck mit Wachhund-Warnung, Wachhund
Unabhängige Analyse: Energiefonds 2 der ConTrust GmbH im ECOanlagecheck
Da nicht fest steht, welche Investitionen die Beteiligungsgesellschaft tätigen wird, handelt es sich bei dem ConTrust Energiefonds 2 um eine sogenannte Blind-Pool-Konzeption. Laut Emissionsprospekt sollen Biomasseheizkraftwerke ein Investitionsschwerpunkt des Fonds sein. Genannt wird eine „Biokraftanlage Hennstedt“, an der sich der Fonds über eine Partnergesellschaft beteiligen werde. Nähere Angaben zum finanziellen Volumen oder weiteren Details der Beteiligung werden nicht genannt.
Abgesehen von dem Hinweis auf den Bereich Biomasse sind die Investitionsziele des ConTrust Energiefonds 2 sehr breit gestreut. Genannt werden unter anderem: Energiepflanzen, Unternehmensbeteiligungen, direkte Investition in Kraftwerke, Pacht und Kauf von Grundstücken, Zertifikatsverkauf durch CO2-Reduktion, Investition in „Joint Implementation“ (Kyoto-Protokoll).
Rechtliche Konstruktion
Anleger können sich direkt als Kommanditist oder als Treugeber an der ConTrust Energiefonds GmbH & Co. 2. KG beteiligen. Treuhänder ist die OHTS Treuhand- und Steuerberatungsgesellschaft mbH, Oberhaching, sie ist auch Gründungskommanditistin des Fonds. Persönlich haftender Gesellschafter (Komplementär) ist die ConTrust–Gesellschaft für Konzeption und Vertriebsmarketing mbH. Sie ist zudem für den Vertrieb (Vermittlung) und das Marketing zuständig.
Eigenkapitalhöhe, Platzierungsgarantie und Mittelverwendungskontrolle
Der ConTrust Energiefonds 2 soll ausschließlich mit seinem Eigenkapital arbeiten. Die Zeichnungsfrist für den Fonds endet laut Prospekt am 31. Dezember 2009. Auf Wunsch der Komplementärin kann sie um maximal zwölf Monate verlängert werden.
Eine Platzierungsgarantie gibt es nicht. Wenn der Mindestzeichnungsstand von fünf Millionen Euro nicht erreicht wird, kann der Fonds rückabgewickelt werden. Dazu heißt es wörtlich im Pprospekt: „Es besteht dann das Risiko, dass die Einlagen nur zu einem geringen Umfang für Investitionen zur Verfügung stehen oder nur zur Deckung der Kosten oder nicht einmal hierfür ausreichen. In diesen Fällen würde die ConTrust Energiefonds GmbH & Co. 2. KG liquidiert werden und die Treugeber-/Kommanditeinlagen wären verloren.“
Die Mittelverwendungskontrolle liegt den Angaben zufolge bei der Treuhänderin OHTS. Eine Mittelverwendungskontrolle im eigentlichen Sinne finde nur für die Einzahlung der Treugebereinlagen auf das Treuhandkonto statt, heißt es. Investitionsentscheidungen der Geschäftsführung der Gesellschaft würden nicht kontrolliert. Der Mittelverwendungskontrolleur sei dazu weder berechtigt noch verpflichtet. Er überprüfe auch nicht, ob die Investitionskriterien sinnvoll sind.
Fondsnebenkosten
Die sogenannte Substanzquote des ConTrust Energiefonds 2 beträgt den Angaben zufolge 77,42 Prozent. Die Quote bezeichnet den Teil des Gesamtinvestitionsvermögens inklusive Agio, der für Investitionen in Projekte und Beteiligungen zur Verfügung steht. Die Fondsnebenkosten oder Weichkosten machen somit 22,58 Prozent aus. Die größten Positionen entfallen dabei auf die Eigenkapitalbeschaffung (8,0 Prozent des Kommanditkapitals von 10 Millionen Euro plus 5,0 Prozent Agio) und eine Liquiditätsreserve (5,0 Prozent des Kommanditkapitals). Mit der Entwicklung, Konzeption und Verwaltung des Fonds wurde die Firma HVG Verwaltungsgesellschaft mbH beauftragt.
Laufzeit und Ausschüttung
Die Laufzeit des ConTrust Energiefonds 2 liegt laut Emissionsprospekt bei mindestens zwölf Jahren. Die Kündigung sei erstmals zum 31. Dezember 2020 möglich. Als Prognosezeitraum gibt ConTrust 25 Jahre an. In dieser Zeit soll der Fonds eine Gesamtausschüttung (inklusive Kapitalrückzahlung) in Höhe von zirka 361 Prozent erwirtschaften. Der prognostizierte Gewinn beträgt somit 261 Prozent oder jährlich durchschnittlich 10,44 Prozent.
Technik und Erträge
Der Emissionsprospekt enthält keine Prognoserechnung. In zusätzlichen Broschüren der Emittentin findet sich viel Allgemeingültiges zum Thema Klimaschutz und Erneuerbare Energien. Etwas konkreter wird es im Hinblick auf die Beteiligung an der Biokraftanlage Hennstedt. Die Anlage bestehe aus einer Biogasanlage mit Blockheizkraftwerk und einem Holzheizkraftwerk. Weitere Investitionsobjekte werden nicht genannt.
Ökologische Wirkung
Aufgrund des Blind-Pool-Charakters mit breiter Palette an Investitionsmöglichkeiten des ConTrust Energiefonds 2 ist keine faktenorientierte Aussage zur ökologischen Wirkung des Fonds möglich.
Risiko
Die ConTrust-Tochter ConTrust Gesellschaft für Konzeptions- und Vertriebsmarketing befindet sich laut Emissionsprospekt noch in der Platzierung ihres ersten Energiefonds „ConTrust Energiefonds 1“, der bereits 2006 auf den Markt kam. Es ist nicht ersichtlich, warum die Platzierung des hier besprochenen Fonds wesentlich besser laufen sollte. Eine mögliche Rückabwicklung wegen zu geringen Platzierungsvolumens ist jedoch für Anleger nachteilig.
Als „Besonderheiten in der Konzeption“ bezeichnet ConTrust verschiedene Beteiligungsvarianten mit Ratenzahlungsmöglichkeiten, die für den Fonds angeboten werden. Über die Tarife „CEF2-50“ und „CEF2-15“ sollen Anleger demnach mit einer anfänglichen Einzahlung von 50 oder sogar nur 15 Prozent des Nennwerts einsteigen. Die Ratenzahlung werde teilweise durch „Umbuchung der Gewinnausschüttung“ bedient, heißt es. Dennoch verpflichten sich die Anleger vertraglich zur Zahlung der Gesamtsumme. Im Prospekt heißt es wörtlich: „Bei der Zeichnungsvariante CEF2-50 erfolgt am Ende der Anspardauer (nach 15 Jahren) eine Art Endabrechnung, in der ermittelt wird, ob die während der Spardauer erfolgten anteiligen Gewinnumbuchungen in ihrer Höhe ausreichend waren, um den offenen Restbetrag der Beteiligungssumme von 50% zu erbringen. Sollte das nicht der Fall gewesen sein, muss der ausstehende Restbetrag durch Leistung einer Einmalzahlung am Ende der Anspardauer beglichen werden.“
Für Kleinanleger – und an diese richtet sich das Angebot vermutlich – ist fraglich, wie hoch das Risiko zu beurteilen ist, wenn die versprochenen Gewinne ausbleiben. Die Ratenzahlung läuft den Angaben zufolge 25 Jahre.
ConTrust weist darauf hin, dass das Eigenkapital in Abhängigkeit der von den Anlegern gewählten Zeichnungsvarianten nicht zu 100 Prozent von Anfang an für Investitionszwecke zur Verfügung stehe. Wörtlich heißt es: „Es kann keine Aussage getroffen werden, zu welchem Zeitpunkt Eigenkapital in ausreichender Höhe zur Verfügung stehen wird, um Investitionen in entsprechender Höhe zu tätigen.“
Fazit:
Finanziell
ConTrust mutet dem Anleger einiges zu: Er soll bei diesem Blind Pool damit zurecht kommen, dass die Investitionsobjekte kaum konkretisiert sind – auch die Spanne der möglichen Investitionsbereiche ist sehr breit. Die Weichkosten sind nicht gerade niedrig. Statt konkreter Fakten bietet der Emissionsprospekt vielfach reichlich allgemeingültige Ausführungen zur Notwendigkeit Erneuerbarer Energien. Für eine Blind-Pool-Konstruktion ist das alles unvermeidlich, könnte man einwenden. Aber die sparplanähnlichen Beteiligungsvarianten machen das auch nicht sicherer. Sie sind für Kleinanleger riskant.
Es gibt keine Platzierungsgarantie. Für die Anleger, die den Fonds jetzt zeichnen, besteht das Risiko, dass sie ihr Geld verlieren, wenn der Fonds die Mindestsumme nicht erreicht. Denn dann wird das Anlegergeld für die „Kosten“ des Fonds benutzt, aber nicht für Investitionen, die Renditen erwirtschaften.
Also: Gut gemeint, schlecht umgesetzt? In jedem Fall ist der ConTrust Energiefonds 2 kaum für Privatanleger geeignet, die auf ein sicheres Investment wert legen. Professionelle Risikokapitalgeber wären die richtigen Adressaten für Gespräche über ein solches Projekt, nicht jedoch normal verdienende Privatleute.
Nachhaltigkeit
Aufgrund der zu geringen konkreten Angaben (v.a. wegen des Blind-Pool-Charakters) ist eine Bewertung der Nachhaltigkeit des Fonds nicht möglich.
ECOreporter.de-Empfehlung
ECOreporter rät dringend von einem Investment in den ConTrust Energiefonds 2 ab. Vor allem die Variante CEF2-15 sehen wir als hochriskant an und als ein Beteiligungsangebot, das so strukturiert ist, dass wir es in der Wachhundrubrik führen.
Basisdaten
Anbieter: ConTrust GmbH, Oberhaching
Fondsname: ConTrust Energiefonds 2
Firma der Fondsgesellschaft: ConTrust Energiefonds GmbH & Co. 2. KG
Rechtsform: GmbH & Co. KG
Komplementärin: ConTrust – Gesellschaft für Konzeption und Vertriebsmarketing mbH, Oberhaching
Treuhänder: OHTS Treuhand- und Steuerberatungsgesellschaft mbH, Oberhaching
Gründungskommanditistin: OHTS Treuhand- und Steuerberatungsgesellschaft mbH
Fondswährung: Euro
Veröffentlichungsdatum: 28.08.2008
Prospektdatum: 31.07.2008
Gesamtinvestitionsvolumen (ohne Agio) : 10,00 Millionen Euro
Eigenkapitalvolumen (ohne Agio) : 10,00 Millionen Euro
Mindestzeichnungssumme : 5.000 Euro
Gesamtinvestitionsvolumen (inklusive Agio) : 10,50 Millionen Euro
Agio: 5,00 Prozent
Agio: 500.000 Euro
BaFin Gestattung: Ja
Leistungsbilanz des Anbieters: Nein
IDW-Prospektprüfungsbericht: Nein
Mittelverwendungskontrolle: OHTS Treuhand- und Steuerberatungsgesellschaft mbH
Bitte sorgfältig beachten:
Geldanlagen sind mit Risiken verbunden, die sich im Extremfall in einem Totalverlust der eingesetzten Mittel niederschlagen können. Die von uns bereit gestellten Informationen sind keine Kaufaufforderungen oder Anlageempfehlungen - denn wir kennen z.B. Ihre persönlichen Vermögensverhältnisse und Ihr Anlegerprofil nicht. Zwischen Lesern und dem Verlag entsteht kein Beratungsvertrag, auch nicht stillschweigend. Die Redaktion recherchiert sorgfältig. Eine Garantie für die Richtigkeit und für richtige Schlussfolgerungen wird dennoch ausgeschlossen - auch uns kann einmal ein Fehler unterlaufen. Finanzdienstleister können sich also nicht allein auf unsere Informationen stützen. Jegliche Haftung wird ausgeschlossen, auch für Folgeschäden, etwa Vermögensschäden. Unsere Texte machen in keinem Falle eine individuelle Beratung und Beschäftigung mit den Angeboten entbehrlich. Bitte beachten Sie, dass sich zwischen unserer Recherche und Ihrer Lektüre Änderungen ergeben können. Weder die Veröffentlichung noch ihr Inhalt, Auszüge des Inhalts noch eine Kopie darf ohne unsere vorherige Erlaubnis auf irgendeine Art verändert oder an Dritte verteilt oder übermittelt werden - andernfalls liegt ein strafrechtlich bewehrter Urheberrechtsverstoß vor.
Ihre ECOreporter: für Sie da unter
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Abgesehen von dem Hinweis auf den Bereich Biomasse sind die Investitionsziele des ConTrust Energiefonds 2 sehr breit gestreut. Genannt werden unter anderem: Energiepflanzen, Unternehmensbeteiligungen, direkte Investition in Kraftwerke, Pacht und Kauf von Grundstücken, Zertifikatsverkauf durch CO2-Reduktion, Investition in „Joint Implementation“ (Kyoto-Protokoll).
Rechtliche Konstruktion
Anleger können sich direkt als Kommanditist oder als Treugeber an der ConTrust Energiefonds GmbH & Co. 2. KG beteiligen. Treuhänder ist die OHTS Treuhand- und Steuerberatungsgesellschaft mbH, Oberhaching, sie ist auch Gründungskommanditistin des Fonds. Persönlich haftender Gesellschafter (Komplementär) ist die ConTrust–Gesellschaft für Konzeption und Vertriebsmarketing mbH. Sie ist zudem für den Vertrieb (Vermittlung) und das Marketing zuständig.
Eigenkapitalhöhe, Platzierungsgarantie und Mittelverwendungskontrolle
Der ConTrust Energiefonds 2 soll ausschließlich mit seinem Eigenkapital arbeiten. Die Zeichnungsfrist für den Fonds endet laut Prospekt am 31. Dezember 2009. Auf Wunsch der Komplementärin kann sie um maximal zwölf Monate verlängert werden.
Eine Platzierungsgarantie gibt es nicht. Wenn der Mindestzeichnungsstand von fünf Millionen Euro nicht erreicht wird, kann der Fonds rückabgewickelt werden. Dazu heißt es wörtlich im Pprospekt: „Es besteht dann das Risiko, dass die Einlagen nur zu einem geringen Umfang für Investitionen zur Verfügung stehen oder nur zur Deckung der Kosten oder nicht einmal hierfür ausreichen. In diesen Fällen würde die ConTrust Energiefonds GmbH & Co. 2. KG liquidiert werden und die Treugeber-/Kommanditeinlagen wären verloren.“
Die Mittelverwendungskontrolle liegt den Angaben zufolge bei der Treuhänderin OHTS. Eine Mittelverwendungskontrolle im eigentlichen Sinne finde nur für die Einzahlung der Treugebereinlagen auf das Treuhandkonto statt, heißt es. Investitionsentscheidungen der Geschäftsführung der Gesellschaft würden nicht kontrolliert. Der Mittelverwendungskontrolleur sei dazu weder berechtigt noch verpflichtet. Er überprüfe auch nicht, ob die Investitionskriterien sinnvoll sind.
Fondsnebenkosten
Die sogenannte Substanzquote des ConTrust Energiefonds 2 beträgt den Angaben zufolge 77,42 Prozent. Die Quote bezeichnet den Teil des Gesamtinvestitionsvermögens inklusive Agio, der für Investitionen in Projekte und Beteiligungen zur Verfügung steht. Die Fondsnebenkosten oder Weichkosten machen somit 22,58 Prozent aus. Die größten Positionen entfallen dabei auf die Eigenkapitalbeschaffung (8,0 Prozent des Kommanditkapitals von 10 Millionen Euro plus 5,0 Prozent Agio) und eine Liquiditätsreserve (5,0 Prozent des Kommanditkapitals). Mit der Entwicklung, Konzeption und Verwaltung des Fonds wurde die Firma HVG Verwaltungsgesellschaft mbH beauftragt.
Laufzeit und Ausschüttung
Die Laufzeit des ConTrust Energiefonds 2 liegt laut Emissionsprospekt bei mindestens zwölf Jahren. Die Kündigung sei erstmals zum 31. Dezember 2020 möglich. Als Prognosezeitraum gibt ConTrust 25 Jahre an. In dieser Zeit soll der Fonds eine Gesamtausschüttung (inklusive Kapitalrückzahlung) in Höhe von zirka 361 Prozent erwirtschaften. Der prognostizierte Gewinn beträgt somit 261 Prozent oder jährlich durchschnittlich 10,44 Prozent.
Technik und Erträge
Der Emissionsprospekt enthält keine Prognoserechnung. In zusätzlichen Broschüren der Emittentin findet sich viel Allgemeingültiges zum Thema Klimaschutz und Erneuerbare Energien. Etwas konkreter wird es im Hinblick auf die Beteiligung an der Biokraftanlage Hennstedt. Die Anlage bestehe aus einer Biogasanlage mit Blockheizkraftwerk und einem Holzheizkraftwerk. Weitere Investitionsobjekte werden nicht genannt.
Ökologische Wirkung
Aufgrund des Blind-Pool-Charakters mit breiter Palette an Investitionsmöglichkeiten des ConTrust Energiefonds 2 ist keine faktenorientierte Aussage zur ökologischen Wirkung des Fonds möglich.
Risiko
Die ConTrust-Tochter ConTrust Gesellschaft für Konzeptions- und Vertriebsmarketing befindet sich laut Emissionsprospekt noch in der Platzierung ihres ersten Energiefonds „ConTrust Energiefonds 1“, der bereits 2006 auf den Markt kam. Es ist nicht ersichtlich, warum die Platzierung des hier besprochenen Fonds wesentlich besser laufen sollte. Eine mögliche Rückabwicklung wegen zu geringen Platzierungsvolumens ist jedoch für Anleger nachteilig.
Als „Besonderheiten in der Konzeption“ bezeichnet ConTrust verschiedene Beteiligungsvarianten mit Ratenzahlungsmöglichkeiten, die für den Fonds angeboten werden. Über die Tarife „CEF2-50“ und „CEF2-15“ sollen Anleger demnach mit einer anfänglichen Einzahlung von 50 oder sogar nur 15 Prozent des Nennwerts einsteigen. Die Ratenzahlung werde teilweise durch „Umbuchung der Gewinnausschüttung“ bedient, heißt es. Dennoch verpflichten sich die Anleger vertraglich zur Zahlung der Gesamtsumme. Im Prospekt heißt es wörtlich: „Bei der Zeichnungsvariante CEF2-50 erfolgt am Ende der Anspardauer (nach 15 Jahren) eine Art Endabrechnung, in der ermittelt wird, ob die während der Spardauer erfolgten anteiligen Gewinnumbuchungen in ihrer Höhe ausreichend waren, um den offenen Restbetrag der Beteiligungssumme von 50% zu erbringen. Sollte das nicht der Fall gewesen sein, muss der ausstehende Restbetrag durch Leistung einer Einmalzahlung am Ende der Anspardauer beglichen werden.“
Für Kleinanleger – und an diese richtet sich das Angebot vermutlich – ist fraglich, wie hoch das Risiko zu beurteilen ist, wenn die versprochenen Gewinne ausbleiben. Die Ratenzahlung läuft den Angaben zufolge 25 Jahre.
ConTrust weist darauf hin, dass das Eigenkapital in Abhängigkeit der von den Anlegern gewählten Zeichnungsvarianten nicht zu 100 Prozent von Anfang an für Investitionszwecke zur Verfügung stehe. Wörtlich heißt es: „Es kann keine Aussage getroffen werden, zu welchem Zeitpunkt Eigenkapital in ausreichender Höhe zur Verfügung stehen wird, um Investitionen in entsprechender Höhe zu tätigen.“
Fazit:
Finanziell
ConTrust mutet dem Anleger einiges zu: Er soll bei diesem Blind Pool damit zurecht kommen, dass die Investitionsobjekte kaum konkretisiert sind – auch die Spanne der möglichen Investitionsbereiche ist sehr breit. Die Weichkosten sind nicht gerade niedrig. Statt konkreter Fakten bietet der Emissionsprospekt vielfach reichlich allgemeingültige Ausführungen zur Notwendigkeit Erneuerbarer Energien. Für eine Blind-Pool-Konstruktion ist das alles unvermeidlich, könnte man einwenden. Aber die sparplanähnlichen Beteiligungsvarianten machen das auch nicht sicherer. Sie sind für Kleinanleger riskant.
Es gibt keine Platzierungsgarantie. Für die Anleger, die den Fonds jetzt zeichnen, besteht das Risiko, dass sie ihr Geld verlieren, wenn der Fonds die Mindestsumme nicht erreicht. Denn dann wird das Anlegergeld für die „Kosten“ des Fonds benutzt, aber nicht für Investitionen, die Renditen erwirtschaften.
Also: Gut gemeint, schlecht umgesetzt? In jedem Fall ist der ConTrust Energiefonds 2 kaum für Privatanleger geeignet, die auf ein sicheres Investment wert legen. Professionelle Risikokapitalgeber wären die richtigen Adressaten für Gespräche über ein solches Projekt, nicht jedoch normal verdienende Privatleute.
Nachhaltigkeit
Aufgrund der zu geringen konkreten Angaben (v.a. wegen des Blind-Pool-Charakters) ist eine Bewertung der Nachhaltigkeit des Fonds nicht möglich.
ECOreporter.de-Empfehlung
ECOreporter rät dringend von einem Investment in den ConTrust Energiefonds 2 ab. Vor allem die Variante CEF2-15 sehen wir als hochriskant an und als ein Beteiligungsangebot, das so strukturiert ist, dass wir es in der Wachhundrubrik führen.
Basisdaten
Anbieter: ConTrust GmbH, Oberhaching
Fondsname: ConTrust Energiefonds 2
Firma der Fondsgesellschaft: ConTrust Energiefonds GmbH & Co. 2. KG
Rechtsform: GmbH & Co. KG
Komplementärin: ConTrust – Gesellschaft für Konzeption und Vertriebsmarketing mbH, Oberhaching
Treuhänder: OHTS Treuhand- und Steuerberatungsgesellschaft mbH, Oberhaching
Gründungskommanditistin: OHTS Treuhand- und Steuerberatungsgesellschaft mbH
Fondswährung: Euro
Veröffentlichungsdatum: 28.08.2008
Prospektdatum: 31.07.2008
Gesamtinvestitionsvolumen (ohne Agio) : 10,00 Millionen Euro
Eigenkapitalvolumen (ohne Agio) : 10,00 Millionen Euro
Mindestzeichnungssumme : 5.000 Euro
Gesamtinvestitionsvolumen (inklusive Agio) : 10,50 Millionen Euro
Agio: 5,00 Prozent
Agio: 500.000 Euro
BaFin Gestattung: Ja
Leistungsbilanz des Anbieters: Nein
IDW-Prospektprüfungsbericht: Nein
Mittelverwendungskontrolle: OHTS Treuhand- und Steuerberatungsgesellschaft mbH
Bitte sorgfältig beachten:
Geldanlagen sind mit Risiken verbunden, die sich im Extremfall in einem Totalverlust der eingesetzten Mittel niederschlagen können. Die von uns bereit gestellten Informationen sind keine Kaufaufforderungen oder Anlageempfehlungen - denn wir kennen z.B. Ihre persönlichen Vermögensverhältnisse und Ihr Anlegerprofil nicht. Zwischen Lesern und dem Verlag entsteht kein Beratungsvertrag, auch nicht stillschweigend. Die Redaktion recherchiert sorgfältig. Eine Garantie für die Richtigkeit und für richtige Schlussfolgerungen wird dennoch ausgeschlossen - auch uns kann einmal ein Fehler unterlaufen. Finanzdienstleister können sich also nicht allein auf unsere Informationen stützen. Jegliche Haftung wird ausgeschlossen, auch für Folgeschäden, etwa Vermögensschäden. Unsere Texte machen in keinem Falle eine individuelle Beratung und Beschäftigung mit den Angeboten entbehrlich. Bitte beachten Sie, dass sich zwischen unserer Recherche und Ihrer Lektüre Änderungen ergeben können. Weder die Veröffentlichung noch ihr Inhalt, Auszüge des Inhalts noch eine Kopie darf ohne unsere vorherige Erlaubnis auf irgendeine Art verändert oder an Dritte verteilt oder übermittelt werden - andernfalls liegt ein strafrechtlich bewehrter Urheberrechtsverstoß vor.
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