DAX tritt bei der Dekarbonisierung auf der Stelle

Acht Unternehmen sind Klima-Vorreiter im deutschen Leitindex DAX. Das ist das Ergebnis der vierten Klimastudie der Fondsgesellschaft Union Investment.

Die Analyse zeigt: Ein großer Teil der Konzerne bleibt zwar dem Klimaschutz verpflichtet. Doch die guten Vorsätze schlagen sich bei den Emissionsminderungen nicht ausreichend nieder. Dazu Henrik Pontzen, Chief Sustainability Officer bei Union Investment: „Der DAX ist in Sachen Klima stehen geblieben. Notwendig ist mehr politischer Druck und vor allem mehr Sog in Gestalt konkreter Geschäftschancen.“ 

Analysiert wurden alle 40  DAX-Unternehmen anhand von vier Kriterien: Transparenz in der Klimaberichterstattung, Ambitionsniveau der individuellen Klimaziele, Klimaanreize in der Vorstandsvergütung und CO₂-Reduktion. 

GEA wieder Spitzenreiter 

Spitzenreiter ist wie im Vorjahr GEA mit erneut der vollen Punktzahl. Es folgen SAP, Mercedes-Benz, Deutsche Telekom, Merck, Vonovia, Beiersdorf und BMW. Eine deutliche Verbesserung ihres Gesamtergebnisses zeigten im Mittelfeld Heidelberg Materials, Daimler Truck und die Deutsche Bank.

Neun DAX-Konzerne identifiziert die Studie als Klima-Nachzügler. Die rote Laterne hält Hannover Rück. Ebenfalls schwach schneiden Rheinmetall, Zalando, Deutsche Börse, Scout24, Siemens Energy, MTU, Airbus und die Commerzbank ab.

Transparenz lässt nach 

Der Studie zufolge berichten die DAX-Unternehmen nicht mehr so offen über ihre Klima-Maßnahmen wie im Vorjahr. Das Transparenz-Niveau hat nachgelassen. Nur neun Unternehmen erreichen in diesem Teilkriterium eine gute Bewertung – 2025 waren es noch 21. „Dabei ist Klimatransparenz kein Selbstzweck – sie stärkt das Investorenvertrauen“, sagt Johannes Kreim, ESG-Analyst bei Union Investment.

Ambitionsniveau bleibt stabil

Beim Thema Klimaneutralität bleibt das Ambitionsniveau dafür stabil: 13 DAX-Mitglieder sind mit ihren Klimazielen auf Kurs. Sie wollen die zeitlichen Vorgaben des deutschen Klimaschutzgesetzes einhalten. Weitere 17 Gesellschaften erfüllen mit ihren CO₂-Neutralitätszielen die EU-Vorgaben. Drei Konzerne legen ihre Klima-Ambitionen nur unzureichend offen: Rheinmetall, Continental und Hannover Rück. 

Klima-Anreize in Vergütungen verankert 

24 DAX-Konzerne erzielen beim Kriterium Anreiz die volle Punktzahl – eine hohe Quote von 60 Prozent. Eine entsprechende Anreizstruktur in der Vorstandsvergütung kann Unternehmen dabei helfen, Klimaziele zu erreichen. Die Anreize stehen häufig auch im passenden Verhältnis zur jeweiligen Emissionsintensität. Hervorzuheben sind hier GEA, Daimler Truck, RWE und Heidelberg Materials. Bei Scout24 und der Deutschen Börse enthält die CEO-Vergütung keine Komponenten mit Klimabezug. 

Emissionsreduktionen zu gering 

Das Gesamtergebnis verhagelt hat das Kriterium Reduktion. Hier herrscht Stillstand. Nur sieben Unternehmen senken ihre Emissionen aus Sicht der Studie in ausreichendem Maße: GEA, Siemens, SAP, Mercedes-Benz, Merck, Continental und Daimler Truck. Besonders kritisch: Die CO₂-Emissionen von Unternehmen wie Symrise, Hochtief und Rheinmetall stiegen im Vorjahresvergleich deutlich an. Speziell bei der Entwicklung der Scope 3-Emissionen (Treibhausgasemissionen entlang der Wertschöpfungskette – Red.) ist bei der Hälfte der DAX-Konzerne sogar ein Anstieg festzustellen. Mit Siemens Energy, Volkswagen und Airbus haben drei Unternehmen mit ohnehin besonders hohen absoluten Emissionen diese weiter gesteigert. In Summe bleibt festzuhalten: Der DAX tritt im Hinblick auf CO₂-Reduktionen auf der Stelle. Die tatsächlichen Treibhausgasminderungen bleiben häufig hinter den Ambitionen zurück.