Chip-Zulieferer Siltronic sieht sich auf Kurs

Der Münchner Chip-Zulieferer Siltronic sieht sich nach dem dritten Quartal 2025 in einem nach wie vor schwierigen Marktumfeld auf Kurs für seine Jahresziele. Die Aktie setzt ihre Erholung fort.

In den drei Monaten bis Ende September erzielte Siltronic einen Umsatz von 300 Millionen Euro, rund 16 Prozent weniger als vor einem Jahr. Ein steigender Absatz konnte negative Effekte aus niedrigeren Preisen und negativen Wechselkursen nicht kompensieren.

Aktie legt zu

Siltronic stellt sogenannte Wafer her, dünne Siliziumscheiben, aus denen etwa Computerprozessoren und Speicherchips hergestellt werden. Der Konzern kämpft damit, dass sich die nach der Corona-Krise vollen Lager seiner Kunden erst langsam leeren. Und abseits von Chips für Künstliche Intelligenz (KI) ist die Nachfrage – etwa im Automobilsektor und aus der Industrie – schwach.

Zwar erzielt Siltronic mehr als ein Drittel seines Umsatzes mit Wafern für Speicherchips, die unter anderem in KI-Systemen zum Einsatz kommen. Vom KI-Boom hat das Unternehmen bislang allerdings wenig – und das wird nach Einschätzung des Managements auch absehbar so bleiben. Siltronic ist damit abseits von Boom-Aktien wie Nvidia eines der Beispiele für einen Chipsektor, der mit der schwachen Konjunktur und Unsicherheiten durch die US-Handelspolitik kämpft.

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Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) betrug im letzten Quartal knapp 66 Millionen Euro und lag damit wie von Siltronic erwartet unter dem Niveau des Vorquartals mit 86 Millionen Euro. Grund waren Unternehmensangaben zufolge vor allem planmäßige Abschreibungen auf die neue Fabrik in Singapur. Entsprechend reduzierte sich auch die EBITDA-Marge im dritten Quartal von 26,3 Prozent im zweiten Jahresviertel auf 21,9 Prozent. Im dritten Quartal 2024 war ein EBITDA von 89,4 Millionen Euro bei einer Marge von 25 Prozent verbucht worden.

Unter dem Strich stand im letzten Quartal ein Nettoverlust von 43,9 Millionen Euro. Im Vorjahr war noch ein Gewinn von 19 Millionen Euro erzielt worden, auch im zweiten Quartal 2025 hatte Siltronic mit 14,6 Millionen Euro ein positives Ergebnis erzielt.

Die nach dem ersten Halbjahr gesenkte Prognose für 2025 bestätigte der Konzern. Er erwartet unverändert einen Umsatzrückgang zum Vorjahr im mittleren einstelligen Prozentbereich. Die Prognose für die EBITDA-Marge präzisierte der Vorstand auf 22 bis 24 Prozent. Zuvor war eine Spanne von 21 bis 25 Prozent erwartet worden. Die Abschreibungen werden zudem voraussichtlich etwas niedriger und die Investitionen etwas höher als erwartet ausfallen.

Die Siltronic-Aktie reagierte positiv auf die neuen Zahlen, aktuell ist sie im Xetra-Handel 3,4 Prozent im Plus zum Vortag und kostet 58,70 Euro (Stand: 29.10.2025, 12:17 Uhr). Die Aktie befindet sich seit September auf Erholungskurs, in den letzten knapp zwei Monaten stieg der Kurs um 83 Prozent. Auch auf Jahressicht ist das Papier 6,5 Prozent im Plus.

Kurs hat sich rund halbiert – Risiken bleiben

Analysten hoffen noch immer, dass eine von KI getriebene Nachfrage irgendwann bei Siltronic ankommen wird. Die aktuellen Kursgewinne finden allerdings auch auf historisch niedrigem Niveau statt. Seit 2021, als die Aktie bei Preisen um die 140 Euro stand, hat sich der Kurs mehr als halbiert.

Insbesondere eine Erholung am Automobil-Chipmarkt dürfte bei Siltronic die Geschäfte wieder ankurbeln. Kurzfristig könnten womöglich die Ausfälle beim für den Sektor wichtigen Chiphersteller Nexperia die Nachfrage nach Wafern anderer Produzenten steigern.

Momentan gibt es allerdings viele Unsicherheiten und Risiken für die Siltronic-Aktie. Ob der Konzern im Gesamtjahr schwarze Zahlen schreiben wird, ist unklar. Nach drei Quartalen steht ein Verlust von 25 Millionen Euro zu Buche. Risikobereite Anlegerinnen und Anleger, die auf eine Fortsetzung der Kurserholung hoffen, sollten viel Geduld mitbringen. Für defensive Investoren ist Siltronic aktuell kein Kandidat.

Siltronic AG:  ISIN DE000WAF3001 / WKN WAF300

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