Katjesgreenfood mit Umsatzanstieg – wie sind die Aussichten des Konzerns?

Die Katjesgreenfood GmbH & Co. KG verbuchte im Geschäftsjahr 2023 trotz deutlich höherer Umsätze einen Fehlbetrag. Die Emittentin einer Anleihe ist an mehreren Unternehmen beteiligt, die insbesondere pflanzliche Lebensmittel anbieten. Eines der Unternehmen dominierte die Geschäftszahlen des Katjesgreenfood-Konzerns in 2023.

Was erwartet das Management von Katjesgreenfood für dieses und die Folgejahre? Für welches Beteiligungsunternehmen von Katjesgreenfood ist das erste Halbjahr 2024 sehr schlecht verlaufen? Antworten auf diese und weitere Fragen erhalten Sie im Folgenden.

Beteiligungen in Deutschland, Europa und USA

Bereits im Geschäftsjahr 2023 hat Katjesgreenfood eine zehnprozentige Beteiligung an der mymuesli AG erworben. Nun hat das Unternehmen die Mehrheit an mymuesli übernommen. ECOreporter berichtete hier.. Nach der Übernahme der britischen Firma Genius, die glutenfreie Backwaren herstellt, handelt es sich bei mymuesli um die zweite Mehrheitsbeteiligung von Katjesgreenfood.

Nach Einschätzung von Katjesgreenfood bieten sich, bedingt durch die restriktive Geldpolitik und das anhaltend hohe Zinsniveau, aus Investorensicht derzeit günstige Investitionsmöglichkeiten, da attraktive Wachstumsunternehmen verstärkt auf der Suche nach Kapital und erfahrenen Neu-Investoren sind, die neben einem finanziellen auch einen operativen Mehrwert einbringen können.

Im Geschäftsjahr 2023 befanden sich vier Unternehmen, an denen Katjesgreenfood beteiligt ist ("Portfoliounternehmen"), in der Later-Stage-Phase, das heißt historisch mit einem jährlichen Umsatz im zweistelligen Millionenbereich. Davon waren sechs Portfoliounternehmen in der frühen Expansions-Phase und drei in der Start-up-Phase.

Mit laut Konzernlagebericht (vom 19.6.2024) aktuell neun Unternehmensbeteiligungen in Deutschland beziehungsweise Europa und vier im US-Markt sind die Portfoliounternehmen auch geographisch diversifiziert.

Genius dominiert die Geschäftszahlen von Katjesgreenfood

Die Entwicklung von Katjesgreenfood im Geschäftsjahr 2023 war laut Konzernlagebericht geprägt von der Akquisition von mymuesli, dem erstmaligen Einbezug des operativen Geschäfts von Genius über zwölf Monate, der Marken- und Produktportfolioentwicklung bei Genius sowie der laufenden Beratung von Bestandsbeteiligungen.

Die Umsatzerlöse des Konzerns waren 2023 mit 34,4 Millionen Euro höher als im Vorjahr (22,6 Millionen Euro), vor allem wegen des erstmaligen Einbezugs von Genius über volle zwölf Monate. Die Umsatzerlöse entfielen nahezu vollständig auf die Produktgruppe „glutenfreie Backwaren“. Die Umsatzkosten beliefen sich im Berichtsjahr auf 23,8 Millionen Euro (Vorjahr: 16,2 Millionen Euro) und resultierten vollständig aus dem operativen Geschäft von Genius.

Das Betriebsergebnis war 2023 bedingt durch die strategische Neuausrichtung von Genius negativ und betrug minus 6,7 Millionen Euro (Vorjahr: plus 13,2 Millionen Euro). Die Verwaltungskosten betrugen 2023 16,6 Millionen Euro (Vorjahr: 11,4 Millionen Euro) und entfielen im Wesentlichen auf das operative Geschäft von Genius sowie die laufenden Holding-Kosten der Katjesgreenfood. Das Konzern-Gesamtergebnis nach Steuern liegt für 2023 bei minus rund 0,9 Millionen Euro (2022: plus 4,8 Millionen Euro). Die Eigenkapitalquote hat sich mit 38 Prozent gegenüber dem Vorjahr (36 Prozent) leicht erhöht.

Management mit optimistischem Ausblick

Trotz der globalen Unsicherheit geht Katjesgreenfood davon aus, dass die aktuell beobachtbaren Trends in der Lebensmittelbranche – vornehmlich der Nachhaltigkeit und der individualisierten Ernährungsgewohnheiten – auch in Zukunft an Bedeutung gewinnen werden. Das Unternehmen rechnet daher damit, dass die Nachfrage nach entsprechenden Lebensmittelprodukten langfristig weiter steigen wird. Aus Sicht der Geschäftsführung biete die Vorreiterrolle von Katjesgreenfood in diesem Bereich dem Konzern enorme Chancen.

Das Unternehmen plant laut Prognosebericht vom 19.6.2024, seine Investitionsstrategie weiter voranzutreiben und das Portfolio durch neue Investitionen zu diversifizieren sowie seine Anteile an erfolgreichen Bestandsunternehmen durch Folgeinvestitionen zu erhöhen. Katjesgreenfood geht weiterhin von einer positiven Entwicklung des Beteiligungsportfolios aus.

Das Management erwartet, dass die zukünftige jährliche Wertsteigerung im zweistelligen Prozentbereich liegen wird, wobei die aktuell unsichere makroökonomische Lage kurz- bis mittelfristig zu niedrigerem Wachstum führen könne. Mittelfristig erwartet Katjesgreenfood weitere Exits (Firmenverkäufe), bei denen die Zuwächse der Fair Values (Firmenwerte) realisiert werden können und die Veräußerungswerte in Summe die ursprünglichen Investitionsbeträge deutlich übersteigen.

Für das Geschäftsjahr 2024 rechnet Katjesgreenfood (Stand: 19.6.2024, vor Bekanntgabe der mymuesli-Übernahme) unter Berücksichtigung der aktuellen Entwicklung mit einem Konzernumsatz zwischen 31 und 35 Millionen Euro und einem nach Zinsen leicht positiven Jahresergebnis, in dem das Bewertungsergebnis aus Beteiligungen enthalten ist.

Entwicklungen im ersten Halbjahr 2024 - Unmilk und Haferkater

Über das Vermögen der Unmilk GmbH, einer der Beteiligungen von Katjesgreenfood, wurde laut dem Portal Insolvenzbekanntmachungen am 26. April 2024 das Insolvenzverfahren eröffnet. Über das Insolvenzeröffnungsverfahren hat ECOreporter hier berichtet. Im April 2024 hat Katjesgreenfood zudem den Verkauf seiner Anteile an der Haferkater GmbH gemeldet.

Katjesgreenfood mit Sitz in Düsseldorf hatte im November 2022 eine Anleihe begeben und mit insgesamt 25 Millionen Euro Volumen platziert. Der Zinssatz der Anleihe beträgt 8,0 Prozent pro Jahr bei einer Laufzeit bis zum 29. November 2027. An der Börse Frankfurt steht die Anleihe (ISIN: DE000A30V3F1) derzeit bei 105,5 Prozent ihres Nennwertes (25.7.2024, 8:01 Uhr). ECOreporter hat das Unternehmen zum Platzierungsstart der Anleihe ausführlich analysiert.