Verpackungshersteller Billerud: Aktie gewinnt trotz roter Zahlen

Der schwedische Verpackungs- und Papierkonzern Billerud hat im dritten Quartal 2025 weniger Umsatz erzielt und rote Zahlen geschrieben – und dennoch am Markt überzeugt. Grund ist vor allem das Sparprogramm des Unternehmens.

Der Umsatz von Billerud sank im dritten Quartal um 8 Prozent auf 9,9 Milliarden Schwedische Kronen (0,9 Milliarden Euro). Während die Erlöse in Nordamerika trotz der schwachen US-Konjunktur um 4 Prozent stiegen, sanken die Absätze in Europa wie schon in den Vorquartalen.

Stellen sollen gestrichen werden

Das operative Ergebnis brach von 851 Millionen Kronen im Vorjahr auf 9 Millionen Kronen (823.000 Euro) ein. Grund dafür waren vor allem Verluste aus Absicherungsgeschäften am Finanzmarkt und Abschreibungen auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen. 

Unter dem Strich stand ein Nettoverlust von 63 Millionen Kronen (6 Millionen Euro). Insgesamt erzielte Billerud in den ersten drei Quartalen von Januar bis September einen Nettogewinn von 407 Millionen Kronen (37 Millionen Euro), 57 Prozent weniger als im Vorjahreszeitraum.

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Billerud hatte wegen der anhaltenden Probleme im September ein Programm zur Kostensenkung verkündet. Das Unternehmen will pro Jahr 800 Millionen Kronen (73 Millionen Euro) einsparen und dafür unter anderem 650 Stellen in Europa streichen. 

Das Sparprogramm soll "ab dem ersten Quartal 2026 spürbare positive Auswirkungen haben und Ende 2026 seine volle Wirkung entfalten". Nun teilte Billerud außerdem mit, sein Produktportfolio ausbauen zu wollen. Insbesondere neue Markteinführungen von Verpackungsmaterialien sollen künftig das Wachstum fördern. 

Ein erster positiver Effekt zeigt sich bei der Ergebnismarge vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA-Marge). Diese blieb im dritten Quartal mit 11 Prozent zwar hinter den 14 Prozent des Vorjahres zurück, verbesserte sich aber im Vergleich zum vorangegangenen zweiten Quartal um 2 Prozent.

Die Sparmaßnahmen und der Ausblick auf Produkterweiterungen kamen am Markt gut an. Trotz der Schwierigkeiten im Tagesgeschäft legte die Billerud-Aktie Ende vergangener Woche um mehr als 7 Prozent zu. Am gestrigen Montag notierte sie nachmittags im gettex-Handel 1,3 Prozent im Minus zum Freitag und kostete 8,23 Euro (Stand: 27.10.2025, 15:44 Uhr). Auf Monatssicht gewann die Aktie 8,4 Prozent an Wert, im Jahresvergleich ist sie 3,2 Prozent im Minus.

Schwierige Marktbedingungen

Die Billerud-Aktie hat sich in den letzten Jahren nicht gut entwickelt: Seit 2021 ging es insgesamt abwärts, trotz zwischenzeitlicher Erholungsversuche. Auf fünf Jahre betrachtet gab der Kurs um knapp 36 Prozent nach.

Der Konzern leidet unter den insgesamt schwachen Bedingungen in der Verpackungs- und Papierindustrie – wie etwa auch der ECOreporter-Aktien-Favorit Mayr-Melnhof  Zwar ist Billerud prinzipiell solide aufgestellt und schreibt insgesamt noch immer schwarze Zahlen. Doch die Marktbedingungen bleiben vorerst herausfordernd und dürften weiter für Kursschwankungen sorgen.

Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis der Aktie für 2025 ist mit 34 angesichts der momentan schwierigen Rahmenbedingungen hoch. Die erwartete Dividendenrendite für 2025 liegt zwar bei attraktiven 3,9 Prozent. Anlegerinnen und Anleger dürften aber einen langen Atem brauchen, wenn sie jetzt in die Billerud-Aktie einsteigen. 

Billerud AB: