Canadian Pacific Kansas City profitiert von Übernahme

Der kanadische Güterzugbetreiber Canadian Pacific Kansas City (CPKC) hat seinen Umsatz im zweiten Quartal 2023 deutlich gesteigert. Die Aktie entwickelt sich weiter gut, hat aber ein Problem.

CPKC setzte von April bis Juni knapp 3,2 Milliarden Kanadische Dollar (CAD; 2,2 Milliarden Euro) um. Das sind 44 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. Das Unternehmen hat die Übernahme des US-Konkurrenten Kansas City Southern mittlerweile abgeschlossen und ist damit der erste Bahnkonzern, der ein zusammenhängendes Schienennetz von Kanada bis Mexiko besitzt.

Weil auch die Kosten in den letzten Monaten spürbar gestiegen sind, verbesserte sich der operative Gewinn nur um knapp 9 Prozent auf 944 Millionen CAD (647 Millionen Euro). Dank positiver Steuereffekte stieg der Nettogewinn von 0,765 auf 1,324 Milliarden CAD (0,9 Milliarden Euro). Die Konzernleitung geht weiterhin davon aus, im Gesamtjahr den um Sondereffekte bereinigten Gewinn im Kerngeschäft im mittleren einstelligen Prozentbereich steigern zu können.

Für die Aktie von CPKC (vor der Übernahme: Canadian Pacific) geht es seit 2008 fast durchweg bergauf. An der Börse in Toronto hat der Kurs auf Monatssicht 1,6 Prozent zugelegt, im Jahresvergleich 7,5 Prozent. Auf fünf Jahre notiert er 110 Prozent im Plus.

Für manche Anlegerinnen und Anleger problematisch: Seit dem Zusammenschluss mit Kansas City Southern ist die Aktie an europäischen Börsen nicht mehr handelbar. In Deutschland kann sie derzeit nur über den außerbörslichen Handelsplatz der französischen Großbank Société Générale ge- und verkauft werden. Dort kostet sie aktuell 73,19 Euro (Schlusskurs 2.8.2023).

Die Geschäfte von CPKC laufen derzeit zufriedenstellend. Allerdings könnte es noch Probleme wegen der Kansas City-Übernahme geben: Der US-Marktführer Union Pacific will die bereits vollzogene Fusion anfechten, weil sie negative Auswirkungen auf „verschiedene Interessengruppen“ haben soll. Dennoch schätzt ECOreporter die CPKC-Aktie weiterhin als solides Investment ein.

Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis für 2023 liegt allerdings bei vergleichsweise hohen 26. Hinzu kommen die Börsenbeschränkungen in Europa. Für vorsichtige Anlegerinnen und Anleger sind die Papiere der Mittbewerber CSX, Union Pacific und Canadian National Railway derzeit attraktiver: Ihre erwarteten KGVs liegen zwischen 17 und 22.

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Canadian Pacific Kansas City Ltd.: ISIN CA13646K1084 / WKN A3D9ZG