Enphase Energy erzielt mehr Gewinn, Ausblick enttäuscht

Der US-Wechselrichterhersteller Enphase Energy hat im dritten Quartal 2025 seinen Umsatz gesteigert und mehr Gewinn erzielt. Dennoch herrscht an der Börse Enttäuschung.

Enphase erzielte im Zeitraum Juli bis September einen Umsatz von rund 410 Millionen US-Dollar, 7,8 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. Analysten stört allerdings, dass sich die Umsatzerholung des Konzerns deutlich verlangsamte: Im zweiten Quartal 2025 hatte Enphase die Erlöse noch um 19 Prozent zum Vorjahr gesteigert.

Gewinn legt deutlich zu

Die Bruttomarge von Enphase lag für das dritte Quartal bei 47,8 Prozent. Damit übertraf der Konzern auch hier die 46,8 Prozent im Vorjahr und die 46,9 Prozent im zweiten Quartal 2025. Das operative Ergebnis stieg im Berichtszeitraum auf knapp 66 Millionen Dollar, 33 Prozent mehr als im Vorjahr und knapp 80 Prozent mehr als im zweiten Quartal 2025.

Lesen Sie auch das zweiteilige ECOreporter-Dossier zu Solaraktien.

Eine aktuelle Einschätzung der Enphase-Aktie finden Sie im folgenden Premium-Bereich.

Unter dem Strich stand ein Nettogewinn von 66,6 Millionen Dollar. Dass der Nettogewinn höher ausfiel als das operative Ergebnis, verdankte Enphase Einnahmen aus Absicherungsgeschäften am Finanzmarkt. Diese fielen allerdings deutlich niedriger aus im gleichen Zeitraum 2024. Trotzdem steigerte das Unternehmen seinen Gewinn im Jahresvergleich um 46 Prozent. Im zweiten Quartal 2025 hatte der Nettogewinn 37 Millionen Dollar betragen.

Obwohl Umsatz und Gewinn deutlich zulegten, reagierten Analysten enttäuscht. Auch die Prognose von Enphase konnte nicht überzeugen: Für das laufende vierte Quartal erwartet der Konzern einen Umsatz von 310 bis 350 Millionen Dollar, damit würde man hinter dem Vorjahr zurückbleiben. Auch die Bruttomarge dürfte mit erwarteten 40 bis 43 Prozent die 51,8 Prozent des Vorjahres nicht erreichen.

Im Xetra-Handel ist die Enphase-Aktie aktuell 8,3 Prozent im Minus zum Vortag und kostet 29,05 Euro (Stand: 29.10.2025, 10:07 Uhr). Auf Monatssicht büßte die Aktie 7,6 Prozent ein, im Jahresvergleich ist sie 62 Prozent im Minus.

Aktie bleibt unter Druck

Die Erholung von Enphase im Tagesgeschäft setzt sich fort, das Unternehmen wächst wieder und verdient mehr Geld. Trotzdem leidet der Börsenkurs, weil die Wünsche von Analysten nicht erfüllt werden – eine paradoxe Situation. Für den Kurs geht es mittlerweile schon seit Ende 2022 fast ununterbrochen abwärts, in dieser Zeit hat die Aktie rund 91 Prozent ihres Werts eingebüßt.

Trotz der drastischen Rücksetzer ist das Papier gleichzeitig mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 34 für 2025 noch immer hoch bewertet. Eine Trendwende zeichnet sich derzeit nicht ab – im Gegenteil. Erst in dieser Woche hat die US-Investmentbank Citigroup eine Verkaufsempfehlung für die Enphase-Aktie ausgesprochen.

Zwar erhöhte die Citigroup gleichzeitig ihr Kursziel von 30 auf 32 Dollar. Am gestrigen Dienstag schloss die Aktie an der US-Heimatbörse Nasdaq aber bei einem Preis von 36,70 Dollar. Die Bank rechnet also mit weiteren Rücksetzern. Das dürfte den Kurs weiter unter Druck setzen. ECOreporter rät vom Einstieg ab.

Enphase Energy Inc.: ISIN US29355A1079 / WKN A1JC82

(Aktuelle Kursdaten zu den Aktien erhalten Sie, wenn Sie auf das Symbol hinter der WKN klicken.)