Carl Zeiss Meditec: Umsatzplus in unsicheren Zeiten

Der Medizintechnikspezialist Carl Zeiss Meditec aus Jena ist in den letzten Monaten erwartungsgemäß gewachsen, die weiteren Aussichten sind aber unklar. Hat die Aktie ihre Talsohle durchschritten?

Im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2024/25 (Oktober bis März) setzte Carl Zeiss 1,05 Milliarden Euro um. Das sind 11 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. Das Wachstum resultiert ausschließlich aus der Übernahme des niederländischen Wettbewerbers DORC.

Licht und Schatten in China

Der Auftragseingang stieg um 33 Prozent, der Nettogewinn sank unter anderem wegen eines Preisverfalls bei Intraokularlinsen in China und positiver Sondereffekte im Vorjahr um 28 Prozent auf 60,5 Millionen Euro.

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Carl Zeiss verzeichnete eigenen Angaben zufolge vor allem seit Jahresanfang eine deutliche Belebung der Nachfrage nach Verbrauchsmaterialien in China. Belastend wirkte sich hingegen das US-Zollchaos aus. Trotz der weiterhin anhaltenden Unsicherheiten geht das Unternehmen davon aus, im Gesamtjahr 2024/25 seinen Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte (EBITA) stabil halten oder leicht steigern zu können. Im ersten Halbjahr lag das EBITA auf Vorjahresniveau.

Carl Zeiss hat seit Mitte 2021 erheblich an Börsenwert verloren, auf drei Jahre gesehen ist die Aktie 50 Prozent im Minus. Seit Jahresbeginn deutet sich eine Erholung an, in den letzten drei Monaten ist der Kurs um 11 Prozent gestiegen. Gestern Nachmittag notierte die Aktie im gettex-Handel bei 60,10 Euro (Stand 21.5.2025, 14:43 Uhr).

Hier braucht es einen langen Atem

Carl Zeiss hat bereits seit Jahren mit schwierigen globalen Rahmenbedingungen in seinen Geschäftsfeldern zu kämpfen und verkauft derzeit vor allem vergleichsweise margenschwache Geräte. ECOreporter sieht dennoch langfristig Potenzial bei dem Unternehmen. Carl Zeiss ist einer der Weltmarktführer im Bereich optische Medizin- und Halbleitertechnik, wirtschaftet umsichtig und ist robust finanziert. Zieht die Nachfrage wieder dauerhaft an, bestehen realistische Chancen auf spürbare Kursgewinne.

Allerdings ist die Aktie auch nach den Verlusten der letzten Jahre nicht günstig, das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für 2025 liegt bei hohen 34, für 2026 wird es bei etwas moderateren 27 erwartet. Ein Investment für geduldige Anlegerinnen und Anleger. Die erwartete Dividendenrendite für 2025: 1,2 Prozent .

Carl Zeiss Meditec AG: ISIN DE0005313704 / WKN 531370

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