ETF-Test: L&G US Equity (Responsible Exclusions) ETF

Dieser ETF verspricht, nur in US-Unternehmen zu investieren, die eine gute Nachhaltigkeit aufweisen. Hält der L&G US Equity (Responsible Exclusions) ETF dieses Versprechen?

Als echtes „Impact Investing“ ziele der ETF darauf ab, „Unternehmen einen Anreiz für die Verbesserung ihres Nachhaltigkeitsratings zu geben“, so ein weiteres Werbeversprechen. Anbieter des ETFs ist der britische Vermögensverwalter Legal & General Investment Management (LGIM). LGIM ist Mitbegründer der Klima-Initiative „Net Zero Asset Managers“. Fondsgesellschaften versprechen hier, ihre Portfolios klimaneutral aufzustellen, allerdings erst bis zum Jahr 2050. Also in fast 30 Jahren erst.

LGIM listet jährlich Unternehmen auf, die aus seiner Sicht beim Klimaschutz besonders hinterherhinken. Und der ETF-Anbieter schließt Investments in diese aus. Zu ihnen gehört etwa der Ölriese Exxon Mobil.

Finanzen/Risiko

Der ETF startete im November 2019. Da er damit noch keine drei Jahre am Markt ist, erhält er keine ECOreporter-Finanznote.

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Die Jahresgebühren von 0,12 Prozent sind auch für einen ETF sehr günstig.

Nachhaltigkeitskonzept

„Impact Investing“ meint Investitionen mit einer ökologischen oder sozialen Wirkung, die klar messbar sein muss – etwa das Kaufen einer Anleihe, mit der der Bau eines Windparks finanziert wird.

Wirkung erzielen in Richtung Nachhaltigkeit kann beispielsweise auch die Ausübung des Stimmrechts bei Aktiengesellschaften. Dass L&G in Bezug auf konkret diesen ETF eine solche Strategie verfolgt, wird aus den Unterlagen zum ETF nicht ersichtlich.

Hier sind schlicht mittlere und große US-Unternehmen versammelt. Sie sollen ein „gutes Nachhaltigkeitsrating“ haben. Die Bewertung der Nachhaltigkeit erfolgt nach ESG-Kriterien. ESG steht für Umwelt (E wie Environment), Soziales (S wie Social) und gute Unternehmensführung (G wie Governance). Allerdings finden sich keine Angaben, welche Bewertung ein Unternehmen erhalten muss.

L&G bildet mit dieser Strategie einen Index des britischen Finanzdienstleisters Foxberry nach. Die Bewertung der Unternehmen erfolgt durch den Foxberry-Nachhaltigkeitsausschuss.

Ausschlusskriterien

Von „Responsible Exclusion“, „verantwortungsvollem Ausschluss“ ist im Namen des ETFs die Rede. Die Ausschlusskriterien sind aber keineswegs sonderlich streng. Der ETF schließt lediglich Unternehmen aus, die Umsätze mit Tabak erzielen oder Verbindung zu Geschäften mit kontroversen Waffen (etwa Anti-Personen-Minen oder Streumunition) haben.

Zudem führt der Foxberry-Nachhaltigkeitsausschuss eine „Schwarze Liste“ bestimmter Unternehmen, die beispielsweise gegen – allerdings nicht näher definierte - soziale, ethische oder ökologischen Kriterien verstoßen. In jeder Branche, in der der ETF investiert, sind zudem die zehn Unternehmen mit dem höchsten CO₂-Ausstoß ausgeschlossen. Genau, Sie haben richtig gelesen: zehn Unternehmen. Nicht etwa zehn Prozent.

Auch Unternehmen, die Umsätze mit Kohle erzielen, sind ausgeschlossen – allerdings erst, wenn das Kohle-Geschäft mehr als ein Viertel ihres Umsatzes ausmacht. Erlaubt sind dem ETF Investitionen in Atomkraft, Erdöl und konventionelle Waffen.

Wie nachhaltig ist dieser ETF?