Bahnaktie Vossloh: Wackelt es auf der Schiene?

Der Weichen- und Schienenhersteller Vossloh hat ein gutes Geschäftsjahr 2021 hinter sich und rechnet auch 2022 mit soliden Ergebnissen. Wie attraktiv ist die Aktie?

Vossloh steigerte 2021 seinen Umsatz von 870 auf 943 Millionen Euro, vor allem wegen eines deutlich stärkeren China-Geschäfts. Der Nettogewinn stieg von 20,8 auf 35,9 Millionen Euro. Trotz höherer Kosten für Material, Logistik und Energie konnte das Unternehmen aus Werdohl in Nordrhein-Westfalen seine Gewinnmarge vor Zinsen und Steuern (EBIT-Marge) um 1,1 Prozent auf 7,7 Prozent steigern. Die Nettoverschuldung ging im letzten Jahr von 351 auf 216 Millionen Euro zurück, der Auftragsbestand lag zum 31. Dezember mit 611 Millionen Euro knapp über dem Vorjahresniveau.

Vossloh will für 2021 eine zum Vorjahr unveränderte Dividende von 1 Euro je Aktie zahlen. Das entspräche beim aktuellen Börsenkurs von 40,50 Euro (Tradegate-Handel, 17.3.2022, 8:26 Uhr) einer Dividendenrendite von knapp 2,5 Prozent. Im laufenden Geschäftsjahr rechnet der Konzernvorstand mit einem Umsatz von 925 Millionen bis 1 Milliarde Euro und einer EBIT-Marge zwischen 7,5 und 8,5 Prozent.

Im Bereich Schienen und Weichen ist Vossloh ein Weltmarktführer. Die Unternehmensgruppe produziert in 20 Ländern und erzielt fast die Hälfte ihres Umsatzes außerhalb Europas. Der Konzern steht finanziell solide da, die Aktie hat sich auf lange Sicht aber schwach entwickelt. Seit 2011 ist ihr Wert um fast 60 Prozent gefallen, auf Sicht von fünf Jahren notiert sie 36 Prozent im Minus. Das liegt unter anderem an den in der Vergangenheit häufig niedrigen Margen.

Angesichts der wackeligen Ergebnisentwicklung ist die Aktie mit einem aktuellen Kurs-Gewinn-Verhältnis von knapp 20 nicht günstig. Ein Langfrist-Investment für risikofreudige Anlegerinnen und Anleger.

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Vossloh AG:  ISIN DE0007667107 / WKN 766710