ETF-Test: L&G Hydrogen Economy ETF

Investments in reine Wasserstoff-Unternehmen sind nach Einschätzung von ECOreporter hochriskant. Ist der L&G Hydrogen Economy ETF eine gute und nachhaltige Möglichkeit für Anlegerinnen und Anleger, vom Aufbau der grünen Wasserstoffwirtschaft zu profitieren? Und kann sich ein Kauf auch finanziell lohnen?

Anbieter des ETFs ist der britische Vermögensverwalter Legal & General Investment Management (LGIM). LGIM ist Mitbegründer der Klima-Initiative „Net Zero Asset Managers“. Fondsgesellschaften versprechen hier, ihre Portfolios klimaneutral aufzustellen. Der Haken an diesem Versprechen: Die Fondsanbieter räumen sich selbst eine Frist bis zum Jahr 2050 ein. Trotzdem traten Anfang 2024 die US-Schwergewichte JP Morgan, BlackRock und StateStreet aus der Initiative aus, weil sie die Richtlinien laut Medienberichten als zu streng empfanden.

Sinnvoll: LGIM listet jährlich Unternehmen auf, die beim Klimaschutz besonders hinterherhinken. Investments in diese Unternehmen schließt die Fondsgesellschaft aus. So steht etwa der Ölriese Exxon Mobil für LGIM und damit auch für diesen ETF auf der Ausschlussliste.

Finanzen/Risiko

Der ETF startete im Februar 2021 und hat sich im Einklang mit der Wasserstoff-Branche finanziell schlecht entwickelt. Auf ein Jahr gesehen hat er 6,2 Prozent an Wert verloren, der weltweite Aktienindex MSCI World stieg im gleichen Zeitraum um 25,4 Prozent. Auf drei Jahre gesehen ist der ETF 42,9 Prozent im Minus, der MSCI World hingegen 34,1 Prozent im Plus.

Die jährlichen Gebühren sind mit 0,49 Prozent für einen  ETF hoch, ebenso die Wertschwankungen. ECOreporter empfiehlt eine Mindestanlagedauer von zehn Jahren.

Nachhaltigkeitskonzept

Der ETF bildet einen Index des Frankfurter Anbieters Solactive nach. Solactive stellt diesen nach von L&G vorgegebenen Kriterien zusammen, die Auswahl der Aktien erfolgt auf Basis von Daten der Nachhaltigkeits-Ratingagentur Sustainalytics.

Die 26 Unternehmen im ETF sollen sich aktiv an der Wertschöpfungskette der Wasserstoffindustrie beteiligen. Dazu zählen beispielsweise die Herstellung, der Transport und die Speicherung von Wasserstoff sowie die Produktion von Wasserstoff-Brennstoffzellen und Brennstoffzellen-Fahrzeugen. Zusätzlich gelten Ausschlusskriterien für kritische Geschäftsbereiche.

Allerdings gibt es keine Vorgaben, wie hoch der Anteil von Wasserstoffgeschäften am Umsatz eines Unternehmens sein muss. Auch wird nicht zwischen Geschäften mit grünem Wasserstoff (mit Erneuerbaren Energien hergestellt) und grauem Wasserstoff (mit fossiler Energie produziert) unterschieden.

Ausschlusskriterien

Ausgeschlossen sind Unternehmen, die an der Herstellung umstrittener Waffen beteiligt sind oder für einen ununterbrochenen Zeitraum von drei Jahren mindestens eines der Prinzipien des UN Global Compact (vor allem Menschen- und Arbeitsrechte) verletzt haben.

Zudem dürfen Unternehmen nicht mehr als 50 Prozent ihrer Einnahmen aus der konventionellen Öl- und Gasförderung und den damit verbundenen Dienstleistungen erzielen - eine sehr großzügige Umsatzschwelle. Sie ist besonders relevant im Hinblick auf Mischkonzerne, die Wasserstoffgeschäfte parallel zu Geschäften mit fossiler Energie betreiben. Eine Umsatzschwelle von 10 Prozent gilt etwa für Kohlebergbau und Kohlestrom.

Umsatzbeschränkungen von 5 Prozent gibt es auch für die Herstellung und den Vertrieb von Alkohol, Tabakwaren oder Pornografie – dies dürfte für Wasserstoffunternehmen allerdings wenig relevant sein. Eine vollständige Liste der Ausschlusskriterien finden Sie im Premium-Bereich.

So nachhaltig sind die Aktien in diesem ETF