50 nachhaltige Anleihen mit bis zu 8 % Zins – welche sind aussichtsreich, welche riskant?

Seit die Notenbanken weltweit die Leitzinsen anheben, um die Inflation zu senken, sind Anleihen unter Druck geraten. Denn sie schütten feste Zinsen aus – ohne Inflationsausgleich –, und vor allem niedrig verzinste ältere Anleihen werden zunehmend unattraktiver, wenn das allgemeine Zinsniveau steigt. Aktuell bekommen Sie für Tages- und Festgeld auch bei nachhaltigen Anbietern teils höhere Zinsen als für alte Anleihen.

Dazu kommt die weiterhin angespannte Wirtschaftslage. Immobilienunternehmen etwa rutschen derzeit weltweit zu Dutzenden in die Pleite, weil die deutlich gestiegenen Zinsen einerseits ihre Finanzierungskosten erhöhen und andererseits dafür sorgen, dass weniger Menschen es sich leisten können zu bauen.

Die wichtigsten globalen Anleiheindizes haben 2022 so stark an Wert verloren wie seit Jahrzehnten nicht mehr - zwischenzeitlich bis zu 20 Prozent. Für den normalerweise wenig schwankungsanfälligen Anleihemarkt ist das sehr viel. Auch 2023 geht es an der Börse unruhig zu: Der große Weltindex Bloomberg Global-Aggregate Total Return hat seit Jahresanfang 1,7 Prozent verloren, auf fünf Jahre gesehen notiert er 6,4 Prozent im Minus (Stand 9.11.2023). Viele Investoren gehen mittlerweile zwar davon aus, dass die Notenbanken die Leitzinsen kaum noch weiter anheben werden, das Zinsniveau aber länger auf dem aktuell hohen Niveau halten wollen als ursprünglich erwartet.

Doch selbst wenn Anleihekurse sinken, ist das nicht unbedingt ein schlechtes Signal für Anlegerinnen und Anleger. Denn Anleihen sind Darlehen, die Investoren einem Unternehmen oder einem Staat gewähren und, wenn keine schwerwiegenden Probleme auftreten, nach Laufzeitende zum Nominalwert zurückerhalten (der Nominalwert entspricht einem Kurswert von 100 Prozent). Dazu kommen die meist jährlich ausgezahlten Zinsen. Verluste machen Anlegerinnen und Anleger nur, wenn die Darlehensnehmer ihren Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen können oder Anleihen vorzeitig zu einem niedrigen Kurs verkauft werden müssen. Deshalb eignen sich Anleihen vor allem für langfristig orientierte Investoren.

Die Krise in der Bauindustrie belastet derzeit auch Anleihen aus der Branche. / Foto: Pixabay

Zins ist nicht gleich Rendite

Bei Anleihen sind Zinsen nicht mit Rendite gleichzusetzen. Denn der Zins einer Anleihe bezieht sich immer auf den Nominalwert. Der reale Kurswert kann höher oder niedriger sein, und dann unterscheidet sich die Rendite der Anlegerinnen und Anleger vom Nominalzins.

Ein Beispiel: Eine Anleihe hat einen Nominalzins von 6 Prozent. Kaufen Sie die Anleihe bei einem Kurswert von 90 Prozent, wirft die Anleihe für Sie fast 6,7 Prozent Rendite pro Jahr ab. Und wenn Sie die Anleihe bis zum Laufzeitende halten, bekommen Sie im Regelfall ihren vollen Nominalwert (100 Prozent) ausgezahlt – macht noch mal ein Plus von 11 Prozent.

Niedrige Anleihekurse eröffnen also Renditechancen. Dem stehen aber auch höhere Risiken gegenüber. Denn Kurse von Anleihen fallen, wenn viele Anlegerinnen und Anleger sie verkaufen, beispielsweise weil sie befürchten, dass ein Unternehmen vor dem Rückzahlungstermin seiner Anleihe insolvent gehen könnte – in Krisenzeiten steigt die Pleitegefahr vor allem für junge, noch nicht profitable Unternehmen, die auf hohe Kredite angewiesen sind. Auch bei Firmen, die alte Anleihen durch neue ablösen müssen, kann es vermehrt zu finanziellen Engpässen kommen, weil sie für die neuen Anleihen deutlich höhere Zinsen zahlen müssen. Marktbeobachter erwarten, dass diese negativen Effekte sich bei vielen Unternehmen erst in den nächsten ein, zwei Jahren zeigen werden. Generell gilt: Anleihen kleinerer und mittelgroßer Unternehmen (sogenannte KMU-Anleihen) sind eher nichts für defensive Anlegerinnen und Anleger.

Wer momentan bei Anleihekursen von unter 90 Prozent einsteigen möchte, sollte genau hinsehen, wie das jeweilige Unternehmen wirtschaftlich dasteht. Im Fall einer Pleite droht der Totalverlust des investierten Kapitals. Wie etwa beim offenbar nicht mehr zahlungsfähigen luxemburgischen Nussunternehmen Hylea oder bei der Deutschen Lichtmiete. Der Lichtmiete-Konzern ist insolvent, die Kurse seiner börsennotierten Anleihen sind auf einen Bruchteil ihres Nominalwertes abgesackt (siehe Tabelle im Premium-Bereich). Beim Frankfurter Wassertechnik-Anbieter blueplanet hat die Insolvenz der Tochter ecabiotec den Kurs bis auf 0,29 Prozent einbrechen lassen.

Studienkredite haben sich sehr stark verteuert - für viele Anbieter ist das problematisch, weil viel weniger Darlehen nachgefragt werden. / Foto: Pixabay

Die ECOreporter-Redaktion berichtet darüber, wenn sie bei Anleiheunternehmen Probleme sieht – im Idealfall, bevor die Kurse in den Keller gehen. Bei der insolventen (und mittlerweile zu großen Teilen verkauften) Green City-Unternehmensgruppe stellte die Redaktion beispielsweise bereits im Juli 2021 die Frage: Müssen sich Anleger Sorgen machen? Von einem Einstieg in die Deutsche Lichtmiete EnergieEffizienzAnleihe 2027 riet ECOreporter im Januar 2021 in einem ECOanlagecheck ab.

Erhöhte Risiken sieht die Redaktion derzeit generell bei Anleihen aus der kriselnden Immobilienbranche. Papiere des Magdeburger Unternehmens AOC I Die Stadtentwickler und des Wiener Konzerns UBM Development etwa haben in den letzten Monaten stark im Kurs nachgegeben. Auch im Solarbereich, der ebenfalls stark von Krediten abhängig ist, sind Anleihen unter Druck geraten, beispielsweise von Eusolag, Photon Energy und SoWiTec. Die SoWiTec-Anleihe 2018/23 ist Stand 13. November 2023 vom Handel ausgesetzt, weil das Unternehmen sie nicht fristgerecht zurückzahlen konnte und nun versucht, die Anleihebedingungen zu verändern. Gestiegene Geschäftsrisiken sieht ECOreporter außerdem beim veganen Lebensmittelhersteller Veganz (schwache Margen) und dem Bildungsfinanzierer Chancen eG (stark gestiegene Zinssätze von Studienkrediten).

Viele der nachhaltigen Anleihen, die unten im Premium-Bereich aufgeführt sind, haben 2022 und 2023 aber nur leicht an Wert verloren, einige konnten sogar zulegen. Zahlreiche Papiere notieren derzeit in der Nähe ihres Nominalkurses, was für gewöhnlich auf eine solide Entwicklung der jeweiligen Unternehmen hindeutet. Ein weiterer Grund für die stabilen Kurse sind die Zinsen, die meist höher liegen als bei Staatsanleihen oder Anleihen großer Konzerne und selbst in Zeiten hoher Inflation noch attraktiv sind. Dafür ist das Risiko natürlich auch höher.

Als solide grüne Investments mit hoher nachhaltiger Wirkung schätzt ECOreporter vor allem die Anleihen von Energiekontor und Enertrag ein. Wer einsteigt, sollte für den Kauf allerdings ein Preislimit setzen - bei kleinen Anleihen, die nur selten gehandelt werden, kann es zu kurzfristigen Kursanstiegen kommen, wenn eine erhöhte Nachfrage auf ein geringes Angebot trifft.

In der umfangreichen Tabelle im Premium-Bereich finden Sie Angaben zum aktuellen Kurs, zu den Zinskonditionen und Laufzeiten sowie Links zu ausführlichen ECOreporter-Analysen der einzelnen Anleihen.

Informationen zu den Anleihen großer Konzerne haben wir hier für Sie zusammengestellt.